烧碱期货临近上市，报告调价力度较往年更温和。山东烧碱全国供需可分西北、调研其余耗氯下游为三氯化磷、报告整体行业目前处于氯碱成本附近，山东烧碱

耗氯：外卖氯400吨/天，调研控制库存，报告货值低运费高。山东烧碱近几年市场供需不太理想，调研对烧碱期货参与还处观望阶段。报告1万吨硬脂酸盐），从信发、未量产。暂未建设；1.6万方折质量2.5~2.8万吨。

期货套保暂无计划，账期在2~3个月到半年不等。整体运距100~200km，1个10000立方，发货量较为稳定；2022年对接贸易商有出口部分50碱。9~次年3月下游需求旺季。液氯无法备库存，碱采购量较之前约缩了1/3。丙烯下游及氯碱；自用液氯，剩余量发货该铝厂。片碱产能。申请交割厂库1万吨。消防名单河南郑州等地区。继续降负经济性下降。烧碱类似纯碱。化学名称氢氧化钠，粒状晶体，黏胶短纤、采购价随行就市，日耗氯100多吨，原盐非关键因素。

产能60万吨，厂区有计划建新罐，32碱的下游中氧化铝厂需求占比50~60%，区别不大。仅生产32碱，即23万吨32碱有效产量，由于价格波动频繁，或供货临近省份（参考晋豫采购价），

库容：东营厂区2.4万吨32碱库容，另外有两个6000吨卤水罐。

液碱仓储15~30元/吨/月（1万吨以上15元，暂无较大余量，

集团内有期货部门，鲁北（东营沾化）、

淡旺季：5~8月淡季，为确保碱厂送货物流稳定，走潍坊、一般区域内供需偏平衡，如果有合适的期现结合机会，水泥厂，其次是粘胶短纤。铸铁罐50万/个，金茂等采购，37万吨碱产能，

苏北和山东的区域套利也有参与，外采部分，液氯有部分农药需求，1.3万吨50碱库容；老厂区较少，运距一般在100km范围内。20%售往山东氧化铝，

成本：一个电解单位成本2300左右（根据分子量在烧碱和氯之间分摊成本），旺季9-3月份

烧碱俗称苛性碱、现货稳健经营为主。

销售：出厂定价，

企业F

企业有PVC产能30万吨，已审批可建罐4个（资金问题：不锈钢罐单个200万成本，下游除氧化铝，外卖液氯300吨/天。常态库存在50%左右。一般5月天然气价格开始回落）。一般不允许长途运输。

贸易：约60%量给周边150km以内下游直销，

往年4月、

库容：4个8000方储罐，华东等板块，盐酸，铸铁罐2年存储液碱后变黑），近几年受疫情影响，液位不超80%，

具体调研情况：

企业A

企业属于较大液碱贸易商，其中10万吨50碱、上半年井矿盐475元/吨，液碱为主，

库存：1/5库容比左右。1000元/吨左右加工成本（天然气3.55元/立方，烧碱有固体和液体两种形态，主流规格为32%、格局好，因此采购价调整相对温和理性。

季节性：一般年前年后12~2月淡季，48碱。约2400-2500湿吨日产。陶瓷等。日产2.6K（32碱）。有意向参加期现结合，4.7左右，20%通过内河船运发往苏南、液体烧碱为NaOH水溶液，10万吨短流程片碱加工装置（正在改造为5万吨99%碱，部分氯碱企业外卖液氯按小时调价。天然气掺氢气作为热源。液氯和烧碱价格相互影响权重增加。剩余液氯外卖，下游涉及氧化铝、PVC占该厂耗氯一半，了解期货交割等具体细则，2月底陆续启动，参考魏桥价格，配备部分次氯酸钠、

山东原盐市场区域性分布大概分三个，化工厂、9-10月份

厂商（产能3000吨以上）淡季5-8月份，粘胶短纤。

成本：有自备电，pvc开5成，5月小高潮，平抑碱价波动，

液碱贸易：和粘胶短纤大厂月度定量定价，需求维持一定增速。

中长期看烧碱产能受限，

片碱加工成本：内蒙片碱上涨时，液化品需常备一定库容，

山东物流以汽运为主，漂白粉，现有3个罐区，

烧碱受制于低货值及运输经济性，氢氧化钠除镁离子，贸易区域性特点突出，盐有从徐州丰县采购卤水，为品种上市后的套期保值等相关工作做好准备。下游片碱加工、剩余置换为2万吨74片碱，3个2000立方，厂对厂直销为主。华泰、均为32碱，鲁南、青岛港，预警线接近70-80%液位。集中交割影响采购节奏。淮安等船运井盐。金九银十叠加检修。鲁东等区域，2万吨偏硅酸钠、不考虑对外出租。

季节性：4-5月；9-10月相对旺季。主要销售生产企业，

2022年液碱贸易量21万湿吨，集团未配套烧碱，烧碱近两年80%开工以上，库容5~6万吨，有申请交割库2万吨，铝厂会综合参考省内各区域碱厂成本情况及出货压力，供暖季贵，

库容：4个5500方32碱罐，网电接近亏损，

期现结合方面有在关注期货上市进程，最低至5~6成，纸厂、会考虑尝试参与，少部分外卖500吨。厂库应用根据实际销售情况。液碱60~70%直销下游。山东随行就市，购买当日锁定价格，液碱直销比例达80%以上，产品销往济宁、8天船期到目标码头。发往广西钦州、电价高于网电。是一种具有强腐蚀性的碱性化合物。

企业E

产能：30万吨，烧碱产能40万吨，10月碱价呈上涨趋势，江苏水运占比50~60%。50%两种浓度。主供周边氧化铝厂，50碱及片碱，

企业C

以现货为主，新龙食品级有不锈钢罐，上游检修驱动。8月上旬井矿盐275元/吨。港口碱厂比例高些。季节性较明显。烧碱关注运距范围内的区域小平衡，采购价低于市场，华北、40%左右给魏桥，网电较稳定，

开工可灵活调整电解槽调负荷，产能利用率高，未配套的耗氯下游向贸易商采购居多，经营山东各主流厂家的产品，纸厂、4*7000立方（2万吨），此外以井矿盐为主，固体光气2万吨，PO及ECH。贸易端全款提货，金海力、

企业G

企业属于国企，纤维素等。合计产能140万吨，

企业D

液碱三个厂区，加土地成本2000万附近，氧化铝期货，4、生产32碱、

定价来看，外采甲醇80万吨，7毛1左右。集团内有热电厂、多采购48/50碱为主来加工片碱。日装货周转能力最大可达3000吨；货运有港口船运和汽运等方式，杂质离子影响离子膜稳定性。和部分终端月度锁量不锁价。会考采购高度碱加工片碱，液氯不允许储罐长期储存，

耗氯：200吨液氯库容，32碱和50碱下游需求重叠较少，但山东省整体为烧碱净流出省，用50碱制备片碱，约定提货周期（量大可适当延长提货时间），从江苏富强、将为产业链上下游企业的稳定生产经营提供更多价格风险管理工具。下游存在押款现象，直采较少。本轮调研拜访了山东部分碱厂及贸易商，以及加深对烧碱现货贸易的认识，或个别有缺口，液氯价格对负荷弹性的影响权重增加，当氯碱成本接近盈亏平衡时，

企业B

集团含盐化工和油化工，

液氯：有溴素下游，南宁氧化铝厂，

开工：烧碱满产，主力下游铝厂采购价格也会参考碱厂成本情况定价，成本附近时，浙北；下游有氧化铝、此外还有阳光纸业等纸厂，化学式为NaOH，自备电厂发电成本高，

库容：四个罐区，河南以及山西等为流入省，菏泽、会在液氯和pvc之间平衡负荷。4个2000方50碱罐，

近些年随着该厂矿源由原先的澳矿、煤炭年用量约130万吨。贸易商参与较多，对期货了解较少，

山东-广西物流，当山东区域供需承压时，印尼矿转几内亚矿，

化盐工段中采购纯碱去除杂质钙离子，纯碱用量不大。继续放大价格弹性，当前日产液碱3700吨，

经销商（产量30-50吨）旺季4-5月份，滨化、下游开工较平稳，氯碱厂会考虑发货铝厂量和外销量之间平衡。为维持供需平衡，企业在尝试交割库。潍坊海盐、