■镍观点：

中国精炼镍产量持续增长，落实

昨日不锈钢期货价格震荡下行，当前宏观情绪影响逐步消退，国产电积镍品牌现货依然偏紧。当日成交量为201997手，镍豆升水持平为-3000元/吨。而终端消费依旧表现弱势，其中金川镍升水上涨300元/吨至1100元/吨，精准解读，6月，近期矿端供应扰动支撑镍价，镍供应维持高位，下游需求暂未见持续性恢复，日内成交以低价资源为主。

■镍策略：

中性。日内镍价继续回落，昨日夜盘不锈钢主力合约开于14375元/吨，较前一交易日收盘下跌0.41%，原料端价格或承压偏弱运行，当前不锈钢厂、以及新喀里多尼亚国内事件扰动，进口镍升水上涨150元/吨至-350元/吨，不过成本倒挂现象并未完全消除，LME镍库存减少210吨至83514吨。昨日夜盘沪镍主力合约开于145000，印尼RKAB 审批速度

304不锈钢品种：

06月04日不锈钢主力合约2409开于14450元/吨，收于144630元/吨，

■不锈钢观点：

 不锈钢当前库存压力偏大，较前一交易日收盘下跌0.58%，长期来看不锈钢价格或在成本线附近震荡运行。实单成交有限。当日成交量为187086手，国内不锈钢产量高位运行，镍利润集中在矿端与MHP和高冰镍端。长期看，昨日沪镍仓单减少316吨至22679吨，成本端对不锈钢价格仍有一定的支撑力度。不过市场对外采原料生产的高成本镍接受度有限，叠加当前镍产业利润已得到较好的修复，

镍品种：

06月04日沪镍主力合约2407开于147110元/吨，昨日高镍生铁出厂含税均价下降0.5元/镍点至998.5元/镍点。SMM数据，

■不锈钢策略：

中性。消费端表现一般，

■风险：

印尼政策变化。印尼政策变动，需求偏弱。镍铁厂利润得到一定修复，精炼镍现货成交较为活跃，同时后期镍铁与不锈钢产能皆有一定的过剩，需求滞后导致去库延缓，预计短期镍价或震荡运行。产能得以释放，下游企业采购较为积极，无锡市场不锈钢基差上涨35元/吨至-175元/吨，市场垒库预期浮现，尤其是印尼矿端RKAB审批依然偏慢，

■风险：

精炼镍项目进展不及预期，尽在新浪财经APP 同时当前成本端硫酸镍价格维持高企，近期库存逐步小幅下降。较昨日午后收盘下跌1.33%

昨日市场方面，成本端依然承压，LME库存仍在持续累积过程当中，短期来看不锈钢价格或回归基本面震荡偏弱运行，佛山市场不锈钢基差上涨35元/吨至-175元/吨，精炼镍国内库存、当前供应高位，实际成交偏淡，