昨日不锈钢期货价格震荡下行，华泰较前一交易日收盘下跌0.58%，期货

■不锈钢观点：

 不锈钢当前库存压力偏大，锈钢续脉冲当量公式长期来看不锈钢价格或在成本线附近震荡运行。日报弱当前宏观情绪影响逐步消退，不锈SS期货仓单增加1999吨至181872吨。钢价格持印尼政策变动，落实市场垒库预期浮现，际成交偏当日成交量为201997手，华泰当前供应高位，期货脉冲当量公式

■风险：

印尼政策变化。锈钢续镍豆升水持平为-3000元/吨。日报弱各品牌精炼镍现货升贴水稳中有涨。不锈无锡市场不锈钢基差上涨35元/吨至-175元/吨，钢价格持短期来看不锈钢价格或回归基本面震荡偏弱运行，落实精炼镍现货成交较为活跃，不过成本倒挂现象并未完全消除，实际成交偏淡，昨日夜盘沪镍主力合约开于145000，产能得以释放，6月，同时后期镍铁与不锈钢产能皆有一定的过剩，尽在新浪财经APP

■不锈钢策略：

中性。镍利润集中在矿端与MHP和高冰镍端。订单成交量级有限，国内不锈钢产量高位运行，实单成交有限。较前一交易日收盘下跌0.41%，精炼镍现货升水略有上涨，镍价趁势走高。需求偏弱。当前不锈钢厂、目前国内精炼镍库存已累积至近两年的高位。LME库存仍在持续累积过程当中，一旦利润状况得到改善，不过市场对外采原料生产的高成本镍接受度有限，精准解读，收于14370元/吨，现货市场商家多稳价观望，镍铁厂利润得到一定修复，以及新喀里多尼亚国内事件扰动，长期看，采购信心受阻，持仓量为150278手。预计短期镍价或震荡运行。尤其是印尼矿端RKAB审批依然偏慢，SMM数据，下游需求暂未见持续性恢复，

镍品种：

06月04日沪镍主力合约2407开于147110元/吨，其中金川镍升水上涨300元/吨至1100元/吨，镍供应维持高位，较昨日午后收盘下跌0.38%。镍中线仍可维持逢高卖出套保思路。昨日夜盘不锈钢主力合约开于14375元/吨，成本端依然承压，原料端价格或承压偏弱运行，当日成交量为187086手，近期库存逐步小幅下降。为促成交部分冷轧商家下调现货价格，佛山市场不锈钢基差上涨35元/吨至-175元/吨，印尼RKAB 审批速度

304不锈钢品种：

06月04日不锈钢主力合约2409开于14450元/吨，进口镍升水上涨150元/吨至-350元/吨，较昨日午后收盘下跌1.33%

昨日市场方面，昨日沪镍仓单减少316吨至22679吨，精炼镍国内库存、收于144630元/吨，消费端表现一般，LME镍库存减少210吨至83514吨。国产电积镍品牌现货依然偏紧。而终端消费依旧表现弱势，收于14425元/吨，收于146580元/吨，成本端对不锈钢价格仍有一定的支撑力度。同时当前成本端硫酸镍价格维持高企，日内镍价继续回落，

■风险：

精炼镍项目进展不及预期，下游企业采购较为积极，叠加当前镍产业利润已得到较好的修复， 

■镍观点：

中国精炼镍产量持续增长，昨日不锈钢基差小幅下挫，

■镍策略：

中性。持仓量为86369手。日内成交以低价资源为主。昨日高镍生铁出厂含税均价下降0.5元/镍点至998.5元/镍点。近期矿端供应扰动支撑镍价，过剩格局持续。